Alfa-Quant

Доходность алгоритмического портфеля на фьючерсах: С начала 2021 года на большинстве активов мы видели низкую волатильность и слабую динамику. После шикарных движений кризисного 2020 года рынок отдыхает, ковидная истерия улеглась, что было ожидаемо. Волатильность на рынке циклична, поэтому после ее роста спад неминуем. В итоге алгоритмический портфель торговых роботов на фьючерсах за 1-й квартал показал динамику в -3%, при том что за прошлый год он заработал 155%. А за всю историю публичной торговли данный портфель показал прирост 759% за 7,5 лет. Доходность инвестиционного портфеля на акциях: В инвестиционном портфеле ситуация пободрее. В начала года акции потихоньку позли наверх, благодаря чему, доходность портфеля составила 9% за 3 месяца. А за 3 года доходность инвестпортфеля составила 120%. Напомню, что портфель состоит из долгосрочной пассивной части в виде ETF, а также ведется среднесрочная дискреционная торговля на акциях. На сегодняшний день в портфеле куплены ETF на Золото, н

17 триллионов рублей потребительских кредитов, которые россияне набрали в банках на начало 2020 года, превращаются в финансовую удавку на фоне кризиса, обвалившего доходы подавляющего большинства людей. Рост просрочки по займам физлиц наблюдается во всех сегментах рынка, констатируют в совместном исследовании ассоциация коллекторов НАПКА и бюро кредитных историй «Эквифакс». Относительно благополучной остается ситуация с ипотекой: на конец мая в просрочку ушли всего 33 тысячи заемщиков, отстающих от графика платежей на 86 млрд рублей. Хотя с начала года объем просроченной ипотечной задолженности вырос на 12%, ее доля в портфеле банков и количестве выданных кредитов остается низкой - 2,2% и 1,5% соответственно. Гораздо хуже обстоят дела с займами на покупку потребительских товаров и обслуживанием кредитных карт. На конец мая каждый шестой потребительский кредит (17%, или 4,5 миллиона займов) находился в просрочке. Общая сумма проблемной задолженности достигла 519 млрд рублей, или 11,5% о

Скажу сразу, цифровому рублю быть. И не важно, что потребности в нем нет, и не важно, что банкам он не интересен. Это все не важно. Вспоминаем биометрическую идентификацию. Она также никому не нужна, однако законы написаны, банкиров заставили. Система создана, но не используется. И это тоже не важно, задача была создать - исполнители создали, а дальше...  Так будет и с цифровым рублем. Есть задача его создать, значит будет выполнена. Теперь коротко, как это будет выглядеть? Эмитентом цифрового рубля станет Центральный банк, майнить нельзя, курс к обычному рублю 1:1. Так как банкам новая фишка не интересна, то их законодательно обяжут проводить операции с новым рублем. Естественно, параллельно обяжут закупить новое ПО и оборудование за свой счет (с биометрией прокатило и здесь прокатит). Будем считать, инфраструктуру создали и все работает. Что изменится для рядового потребителя? Ничего. 99% населения визуально не поймут разницу в платеже цифровым рублем и обычным безналичным рублем в

В 2021 году ожидаем получить доходность 20-40% в долларах по портфелю при расчетном риске 20% (Доходность может быть увеличена до 30-60% годовых при увеличении лимита риска до 30%). Из них 10-20% планируем заработать на алгоритмическом портфеле торговых роботов на фьючерсах. И 10-20% на инвестиционном портфеле. В конце прошлого года доля алго была временно сокращена на ожиданиях снижения волатильности на рынках. Это решение оказалось оправдано, т.к. последние 3 месяца мы наблюдаем боковик на валютном рынке и акциях. В ближайшие 3 месяца алго будут загружены на полную мощность, держим руку на пульсе, ищем удобный для этого момент. В апреле 2020 года было пройдено дно кризиса, все макро-индикаторы указывают на то, что был перезапущен новый бизнес-цикл в мировой экономике. При этом сохраняется сверхмягкая политика мировых ЦБ и низкие ставки. Поэтому в 2021 году ожидаем продолжение роста рынка акций (в том числе на развивающихся рынках РФ и Китая) и будем также на этом зарабатывать. В част

Бум розничных инвесторов в прошлом году привел к рекордам на рынке доверительного управления. Его объем по итогам года превысил 1 трлн рублей, посчитал «Эксперт РА». В этом году ожидается приток средств физлиц в ПИФы. Бум розничных инвесторов в 2020 году привел к рекордам в секторе доверительного управления, свидетельствуют данные «Эксперт РА». По итогам года в доверительном управлении оказалось более 1 трлн рублей. В 2020 году приток денег в управление оказался на 341 млрд рублей больше, чем в 2019-м. Это рекорд. В 2019 году прирост составил 156 млрд рублей, в 2018-м — 147 млрд рублей.  Практически все деньги оказались у крупнейших управляющих компаний. Вот как распределились средства частных инвесторов в доверительном управлении между управляющими компаниями.  В целом рынок доверительного управления и коллективных инвестиций (к ним аналитики агентства отнести открытые и биржевые ПИФы) достиг 9,2 трлн рублей, увеличившись почти на 14%, говорится в обзоре агентства. В сегменте коллекти

Американская администрация готовит сразу четыре пакета новых санкций против России в ответ на дело Алексея Навального, нарушение обязательств по химическому оружию и кибератаку, от которой пострадали 9 федеральных ведомства и более 100 компаний США. Как сообщили Politico источники в Белом доме, меры в связи с делом Навального будут включать три направления. Первое - это санкции в рамках Акта Магнитского, которые затронут лиц, причастных к аресту оппозиционера, вернувшегося в Москву после отравления боевым химическим ядом. Санкции будут подготовлены в ускоренном режиме и введены в действие до того, как будет завершен общий пересмотр политики в отношении Кремля. Пакет появится в ближайшие недели и будет согласован с европейскими партнерами США, говорят источники Politico. Одновременно готовятся санкции по Акту о контроле за химическим и биологическим оружием 1991 года, а также в рамках исполнительного указа 13382, требующего блокировать активы лиц, причастных к распространению оружия мас

Федеральная налоговая служба (ФНС) с марта может начать автоматически предоставлять гражданам имущественные и инвестиционные налоговые вычеты. Процесс начнется в указанный срок, если будет принят соответствующий закон, уточнил глава ФНС Даниил Егоров, выступая на заседании Совета Федерации. "В третьем чтении (в Госдуме) рассматривается автоматическое предоставление имущественных вычетов. Если Совет Федерации поддержит этот законопроект, то с марта мы готовы - уже все полностью оттестировали систему - приступить к автоматическому вычету имущественных и инвестиционных вычетов", - сказал Егоров. Сейчас для получения имущественных и инвестиционных вычетов по налогу на доходы физлиц (НДФЛ) требуется подавать в ФНС налоговую декларацию и прикладывать к ней документы, подтверждающие право на вычеты. По законопроекту правительства, который сейчас рассматривает Госдума, порядок получения вычетов упрощается для расходов на покупку жилья, погашения процентов по целевым кредитам и операц

Миллиардер Джим Саймонс, гений математики и профессионал индустрии, определился с числом, которое он больше не может игнорировать: 83. Саймонс переступит этот порог в свой следующий день рождения, и уйдёт с поста председателя своей фирмы Renaissance Technologies стоимостью 60 млрд долларов. За все время на своем посту Саймонс заработал огромные состояния для себя, своих сотрудников и клиентов. «Я считаю, что время пришло», - написал Саймонс в письме своим инвесторам. Он останется членом совета директоров.

Ниже приведен 12-й ежегодный прогноз компании Agecroft Partners по самым большим трендам в индустрии хедж-фондов на 2021 г. Эти прогнозы подготовлены совместно с более чем 2 000 институциональными инвесторами по всему миру и сотнями организаций хедж-фондов. Индустрия хедж-фондов динамично меняется и понимание трендов повысит шансы на победу у всех заинтересованных участников рынка.   1. Стоимость активов под управлением хедж-фондов достигнет исторического максимума за счет чистого притока средств. Стоимость активов под управлением отрасли хедж-фондов достигнет исторического максимума в 2021 году благодаря одному из самых больших притоков средств в индустрию за более чем десять лет. Хотя за последнее десятилетие отрасль хедж-фондов значительно выросла, ее рост был, в основном, обусловлен результатами деятельности самих фондов, а не притоками средств. Barclayhedge сообщает о притоке в $164 миллиарда за последние 10 лет и оттоке в $283 миллиарда за последние 3 года. Волатильность рынка в

Любой, кто инвестировал в акции, задавался вопросом: как определять моменты для покупки и продажи, чтобы покупать в нижней точке и продавать на максимумах. Ведь некоторым – правда, немногим – это удается. «Перелопатив» немало рекомендаций от этих счастливчиков, я пришел к выводу, что все советы, по большому счету, сводятся к одному. Когда акции становится дорогими, а инвесторы – неосмотрительными, нужно выходить. Когда рынки упали – а упадут они обязательно – можно закупаться по полной. И ведь как раз сейчас многие говорят о том, что «час пробил». Индикатор дороговизны акций, Индекс P/E Роберта Шиллера «CAPE» – отношение текущей цены к прибыли на акцию (cyclically adjusted price-to-earnings) – находится на уровне, близком к историческим максимумам. Социальные сети и дешевые мобильные трейдинговые приложения раздули цены на множество сомнительных акций – явный признак рыночных пузырей. В этой обстановке появляется сильный соблазн, что называется, показать, что ты умнее всех. Но прочита

2020-й год, действительно, для многих был годом испытаний и переоценки ценностей. Мне тоже пришлось переболеть ковидом, слава Богу, в легкой форме. Несмотря на это, в плане инвестиций 2020-й год был самым лучшим за всю мою 14-летнюю карьеру портфельного управляющего. Год был рекордным в терминах доходности и волатильности на рынках. В марте моим алгоритмам удалось хорошо заработать на росте валюты и падении акций, затем хорошо прокатился на росте акций до конца года. Благодаря всему этому купил 2-к квартиру в Москве прямо на набережной реки с классными видами. Что ещё нового? Объем активов под управлением увеличился до 1,2 млрд. рублей. Потихоньку движемся к созданию своего фонда. Детали будут позже:) А теперь подробнее об итогах управления. За 2020-й год доходность алгоритмического портфеля на фьючерсах составила 155%. Если бы в конце 3-го квартала не сократил риски по алго, то доходность была бы еще выше. Получается, за 7 лет публичной торговли роботы нарубили 786% с учетом реинвести

Мое выступление на Форуме трейдеров у Герчика, где я рассказываю о том, как пришел на фондовый рынок и про торговых роботов.

В период вот уже более 100 лет немало инвесторов добились успеха, применяя метод стоимостного инвестирования, то есть закупаясь акциями, которые, что называется, «заряжены фундаменталом» и имеют относительно низкие текущие котировки. Но вот если посмотреть на последние 10 лет – вполне адекватный отрезок для анализа – то этот классический метод отнюдь не выглядит успешным. Ценовой индекс RUSSELL 1000, который отслеживает американские компании с низкой ценой акций по отношению к их балансовой стоимости и низким ожидаемым ростом прибыли, с 2010 года вырос на 87%, при росте в целом по рынку 171%. Взял этот временной отрезок еще и для того, чтобы перепроверить результаты свежего исследования, проведенного инвестиционной кампанией AQR Capital Management. Оно показало, что акции, которые в 2010 году были самыми дорогими, в основном продолжали расти. Особенно показателен разрыв между показателями отношения цена/балансовая стоимость для трети самых дорогих и, соответственно, трети самых дешевых

Какие банки в России и за рубежом предоставляют лучшие условия для состоятельных россиян? Forbes представляет новый рейтинг лучших банков для миллионеров. Российские частные банки во время пандемии наблюдали повышенный интерес обеспеченных клиентов к инвестиционным продуктам — люди с финансовым капиталом от $1 млн спешили воспользоваться возможностью и купить подешевевшие активы. Как и в прошлом году, Forbes попросил банки раскрыть число клиентов с финансовыми активами от $1 млн. В этом году таковых оказалось 76 000 во всех банках. Почти половина из них — 40 000 человек — являются клиентами первых пяти участников нашего рейтинга. Самый массовый банк для миллионеров — ВТБ, у него более 20 000 таких клиентов. У ВТБ и самые крупные активы под управлением private banking — 2,3 трлн рублей. Больше ни у кого из участников рейтинга активы в private banking не исчисляются триллионами, а клиенты — десятками тысяч. Неудивительно, что именно ВТБ занял первое место в рейтинге. На втором ме

Итак, завершился конкурс "Лучший частный инвестор", который проводит Московская биржа каждый год. Участвовал в нём под ником: Ворончихин. Стартовый капитал - 29 млн. руб. За 3 месяца конкурса заработано 14%, т.е. более 4 млн. руб. Цель участия в конкурсе была не занять первые места и не показать экстримальную доходность, а скорее показать стабильный прирост эквити. И на мой взгляд, удалось этого добиться. Максимальная просадка была всего 2% от капитала. Какой-то специальной стратегии под ЛЧИ не было. Просто опубликовал счета и работал в рамках своей стратегии. На счетах инвесторов торговалось всё тоже самое. Около 3 лямов было заработано на инвестиционном портфеле из акций и ETF и 1 лям - на алгоритмическом портфеле торговых роботов на фьючерсах. Спросите, почему так мало принесли алго? Просто потому, что под конец года по ним был снижен риск. 2020 год был сверхприбыльным и торговые роботы принесли с начала этого года +147% по данным comon.ru , поэтому было принято решение сн

Наконец-то подходит к концу 3-летний треугольник в акциях Сбербанка. Всё это время Сбер копил силы для нового импульса, пробиваем 270 и улетаем наверх в рамках последней 5-й волны. Среднесрочная цель: 350-400 рублей за акцию в течение 2021-2022 года, т.е. потенциал роста около 30-50% от текущих цен. После чего мы увидим обратный возврат цен до 200 руб. Сбербанк продолжает оставаться лидером банковской отрасли РФ. Но и этого ему мало. Проведя ребрендинг, Сбер проводит активную экспансию и захват новых рынков путем скупки мелких компаний. А на построение своей экосистемы у него есть все ресурсы. За счет новых рынков Сбер может увеличить чистую прибыль до 30%. Раньше компания оценивалась как банк по мультипликаторам Р/Е = 7-8, а в случае ее переоценки как технологической компании, она может стоить 15-25 своих прибылей. Сервисы и направления экосистемы Сбера: Еда и доставка: Delivery Club, Самокат, Кухня на районе, СберМаркет, СберФуд, Level Kitchen, Performance Food, My Food Здоровье: Сбе

Что интересно про них узнать? Отрасль управления активами с помощью компьютеров зародилась в США в 1970-х годах. Квантовые фонды приносят инвесторам абсолютную (или Альфа доходность) , то есть заработок вне зависимости от направления движения рынка.  Это самая закрытая сфера инвестиционно-банковского мира. Все знают, например, про Уоррена Баффета, который обгоняет индексы на протяжении десятков лет, но мало кто слышал про Джима Саймонса, который обгоняет Баффета в 2! раза (после комиссий 5/50) каждый год, начиная с 1990 года. Ведущие квантовые фонды закрыты для входа  сторонних инвесторов, но некоторые из них имеют публичные продукты, правда с другими характеристиками доходности и Шарпа. Причиной этому является ограниченная емкость используемых стратегий, хотя и выраженная  в единицах миллиардов долларов. Всего под управлением алгоритмов сейчас в мире находится 1.6 триллиона долларов и прогнозируют, что это цифра достигнет 9 триллионов в 2025 году. ЧТО МНЕ С ЭТОГО: количественные метод

В этом году два крупнейших алгоритмических хедж-фонда потерпели неудачу, поскольку их модели инвестирования перестали работать. Renaissance Technologies, которая управляет крупнейшим в мире хедж-фондом, и Two Sigma Advisors понесли убытки в нескольких своих фондах в 2020 году, что свидетельствует о том, как беспрецедентная волатильность рынка, вызванная пандемией Covid-19, нанесла ущерб даже самым искушенным управляющим. В марте на акциях мы видели самый быстрый медвежий рынок за всю историю наблюдений, после чего произошел отскок, невиданный за 100 лет. Индекс волатильности VIX с конца февраля держался в среднем 33 пункта, что на 14 пунктов выше, чем в среднем за предыдущие 30 лет. Это резко изменило результаты фондов, которые в последние годы были одними из лучших на Уолл-стрит.  «Кванты полагаются на исторические данные, которые не отражают сегодняшнюю обстановку», - сказал Адам Табак, главный инвестиционный директор Wells Fargo Private Wealth Management. «Когда у вас нестабильность

В эти выходные в ходе саммита АСЕАН после 8 лет переговоров было подписано самое крупное в истории торговое соглашение – RCEP (в русском переводе: Всестороннее региональное экономическое партнерство или ВРЭП). На 15 его государств-участников (АСЕАН плюс Китай, Япония, Южная Корея, Австралия и Новая Зеландия) суммарно приходится 2.2 млрд населения и 26.2 трлн долларов ВВП (около 1/3 мирового ВВП). Убежден, что из  имеющихся в мире многосторонних соглашений ВРЭП является наиболее интересным для России и Евразийского экономического союза. Мотивов множество, как в экономическом, так и в политическом измерениях. Вот главное. Важнейшим компонентом ВРЭП, помимо либерализации торговли, являются общие для региона правила происхождения товаров. Правила происхождения – это тот фундамент, на котором будут выстраиваться новые и перестраиваться имеющиеся цепочки создания стоимости. Оставаясь вне этих правил, мы рискуем лишить наши бизнесы даже небольших имеющихся на сегодня шансов на встраивание в э