Сообщения

Прогноз дивидендов на 2019 год

Изображение
Самые высокие дивиденды в этом году в 10-15% ожидаются в акциях Сургутнефтегаз-пр., Северсталь, ММК, Мечел-пр., Мосбиржа.
Ожидаемая дивидендная доходность на 2019 год по данным ВТБ Капитал:

Ожидаемая дивидендная доходность на 2019 год по данным Смарт-лаба:

Новые санкции из ада

Изображение
Американские сенаторы внесли новую, более жесткую версию законопроекта о «санкциях из ада».

DASKA 2.0

Пятеро американских сенаторов — демократы Боб Менендес, Бен Кардин и Джинн Шейхин и республиканцы Линдси Грэм и Кори Гарднер — 13 февраля внесли в конгресс законопроект об ужесточении санкций против России.

Законопроект «О защите американской безопасности от агрессии Кремля» (DASKA) образца 2019 года представляет собой еще более жесткую версию законопроекта Менендеса — Грэма, впервые обнародованного в августе 2018 года. Ту законодательную инициативу назвали проектом «санкций из ада» (bill from hell). Публикация DASKA в конце лета вызвала панику на российском рынке: рубль в августе упал более чем на 10%.

В версии DASKA 1.0 было две основные угрозы: санкции против нового суверенного долга России и блокировка операций российских госбанков. Теперь сенаторы пошли дальше. Они предлагают:
санкции против российских банков, которые поддерживают попытки России подорвать демократические институты…

Банки: проценты по вкладам на сегодня

Изображение
Декабрь ознаменовался дальнейшим повышением банковских ставок по рублевым вкладам. Сразу 8 крупнейших банков увеличили доходность депозитов, в половине случаев повышение носило точечный характер.


Кто из банков менял ставки
На начало месяца корректировку по ставкам, входящим в базовую линейку депозитов, осуществили два банка, внесенных ЦБ в топ-10 кредитных организаций, данные по которым учитываются при расчете средней максимальной ставки. В Промсвязьбанке вклады длительностью год и дольше увеличились в доходности на 0,2-0,35 процентных пункта. При этом максимальное значение ставки достигло 7,5%. Динамика роста в Газпромбанке оказалась несколько выше: ставки увеличились на 0,2-0,75 п. п, предельные значения годовых ставок достигло 7,25%.
В «Уралсибе» корректировки затронули только краткосрочные вклады (до года) – ставки были повышены в среднем на 0,25-1,4 п. п. При этом банк, как и раньше, предлагает высокую 8-процентную доходность при оформлении депозита на 1100 дней при минимальной сум…

Итоги января. Публичное управление капиталом

Изображение
Благодаря хорошим движениям на фондовом рынке в январе торговые роботы нарубили +15,6% по фьючерсам и 6,1% по акциям. Таким образом, за 5 лет доходность портфеля по фьючерсам составила 342%, а доходность по акциям +14% за полгода по статистике comon.ru c учетом реинвестирования.

График доходности счета на фьючерсах:


График доходности счета на акциях:


По итогам прошлого года провел ревизию алгоритмов и уволил парочку самых слабых. Они особо не теряли, но и не зарабатывали, а точнее доходность болталась около нуля за 2-3 года. Таким образом, в портфеле сейчас 23 стратегии и 4 из них долгосрочных-инвестиционных. Остались самые поджарые, причем половину из них портфельные, т.е. в одной стратегии зашит портфель из нескольких активов. Короче говоря, делаем портфель портфелей:)

На текущий момент ёмкость данного портфеля стратегий составляет 1 млрд. руб. Кто хочет в него инвестировать и зарабатывать до 70% годовых, милости просим:) Подробные условия по доверительному управлению капиталом можно…

Виды доверительного управления

Изображение
Доверительное управление в последнее время считается наиболее популярной услугой. Это объясняется тем, что все большее количество людей предпочитает заниматься какими-либо вопросами  не самостоятельно, а отдавать их в ведение более квалифицированным людям или компаниям.

Дифференцировать доверительно управление можно в зависимости от объекта договора:

1. Владелец денежных средств может передать их в управляющую компанию, перед которой ставится задача получить прибыль с этих средств.
2. Доверительный управляющий может заниматься покупкой или продажей акций и других видов ценных бумаг на фондовом рынке.
3. В управление могут передаваться объекты недвижимости (отдельно или в комплексе).
4. Юридические лица могут передавать в доверительное управление имеющиеся в наличии активы – транспорт, оборудование, материальные запасы и т.д.
5. Объекты интеллектуальной собственности также могут передаваться в управление стороннему лицу.

Обычно фирмы, оказывающие услуги доверительного управления, спец…

Что такое доверительное управление? Суть и особенности доверительного управления

Изображение
На сегодняшний день посредническая деятельность в России достаточно хорошо развита практически во всех сферах, в том числе и в финансовой. Любой человек, не разбираясь в каком-нибудь вопросе, может обратиться к более компетентному в данной отрасли лицу, которое сделает вместо него все необходимые действия. Примером таких посреднических услуг являются, действия по открытию или ликвидации ООО, доставка товара от продавца покупателю, совершение операций с недвижимостью, оформление документов и т.д.

Посреднические услуги становятся все более востребованными, и главной причиной этого является удобство, которое ценится заказчиками. Клиенту не нужно самостоятельно погружаться в вопрос, анализировать информацию и совершать еще какие-либо действия. Ему нужно всего лишь заплатить, и посредник самостоятельно сделает то, что необходимо. Одним из видов посреднических услуг является доверительное управление.

Доверительное управление - это управление чужой собственностью в целях увеличения ее стоимо…

Волновой прогноз по золоту на 2019 год

Изображение
На сегодняшний день мы видим, что цены на золото болтаются уже 3 года в диапазоне 1120-1380 дол. за тройскую унцию. На мой взгляд, в 2019 году золото наконец выйдет из этого боковика наверх в район 1580 дол. в рамках коррекционной волны С. А уже в 2020-2021 году драгметалл ожидает новая волна распродаж до уровня ниже 900-1000 дол.


Причины роста цен на золото:
1. Начало цикла роста процентных ставок в мире и дальнейший рост доходностей по казначейским облигациям США 2. Инфляционные риски 3. Замедление темпов роста мировой экономики 4. Гибкая денежно-кредитная политика монетарных властей. Мировые Центробанки вероятнее всего умерят пыл в повышении ключевых ставок. 5. Геополитические риски и эскалация локальных военных конфликтов 6. Опасность снижения кредитного рейтинга США агентством Fitch. Страна рискует потерять наивысший рейтинг ААА, если ставки процентные продолжат расти, а экономика начнет замедляться. 7. Отдельно стоит отметить, что сегодня наблюдается рекордный за 5 лет приток ка…

Как дать в долг другу и не испортить отношения?

Изображение
После проведения опроса среди американцев, были получены интересные результаты. Каждый пятый респондент отметил, что сталкивался с ситуациями, когда финансовые разногласия негативно повлияли на дружеские отношения.

Денежные вопросы действительно способны разрушить дружбу. Как известно, если дать взаймы близкому человеку, с достаточной высокой вероятностью отношения с ним испортятся. Как избежать подобных ситуаций? Ведь нельзя каждый раз отказывать в помощи. Предлагаем ознакомиться с рядом простых правил, руководствуясь которыми вы будете застрахованы от потери друга-должника.


Предварительная оценка ситуации

Принимая решение о выдаче кредита близкому человеку, прежде всего, необходимо проанализировать конкретный случай, выделяя нюансы. Для этого ответьте на несколько вопросов.


Деньги предоставляются в долг или это скорее подарок?

В вышеупомянутом исследовании американских социологов было отмечено, что около половины должников, относящихся к друзьям и родственникам, возвращают заем части…

Рейтинг доходности пенсионных фондов

Изображение
Большинство негосударственных пенсионных фондов оказались неспособными достичь уровня доходности ВЭБ. Более того, только 12 НПФ смогли защитить вверенные им накопления от инфляции.

В течение последних пяти лет достигнутая НПФ доходность оказалась ниже, чем у портфеля ВЭБ. Единственным исключением стал НПФ «Согласие-ОПС», который был поглощен в декабре партнерской структурой – НПФ «Нефтегарант». Согласно ежегодному отчету АНПФ, начисленная на клиентские счета доходность составила для расширенного портфеля ВЭБа и «Согласие-ОПС» соответственно 48,8% и 49,37%.

В качестве расчетной базы для отчета были выбраны данные за 2013-2017 года. В течение данного временного периода фонды обязывались раскрывать внутреннюю отчетность, касающуюся начислений на клиентские счета. По словам автора доклада, Евгения Биезбардиса, после того как публикация данных об очищенной доходности превратилась из добровольной в обязательную, информация по нескольким фондам нуждалась в актуализации.

Сравнение показателей

Стоит ли хеджировать валютные риски?

Изображение
Российский рынок деривативов (фьючерсов и опционов), обеспечивающих хеджирование рисков, все еще находится в зачаточном состоянии. Компании неохотно используют данный инструмент ввиду его дороговизны, отсутствия прозрачных условий проведения сделок и сопутствующих рисков. Дальнейшее развитие рынка производных финансовых инструментов всецело зависит от действующих механизмов регулирования.

Эффективное использование деривативов, вне зависимости от юрисдикции, полностью подчинено правилам игры, которыми руководствуются участники рынка. Ярким примером расхождения контрагентов во мнении, как трактовать условия исполнения обязательств, стал многомиллиардный конфликт между компанией Транснефть и Сбербанком. Если даже столь крупной государственной финансовой структуре пришлось отстаивать свои позиции в, казалось бы, очевидной ситуации то, что говорить о других игроках? В деле снижения рисков банковские учреждения могут уповать лишь на центрального регулятора.

На конец 2018 года сложилась сит…

Какие купить облигации в условиях растущих ставок?

Изображение
Потенциальное увеличение процентной ставки негативно сказывается на котировках фондовых рынков – стоимость облигаций неуклонно снижается в глобальном масштабе. Как следствие, инвесторы лишены привычных инструментов заработка и не понимают, как использовать долговые бумаги в текущих обстоятельствах. Перед инвесторами возникла дилемма, связанная с оптимизацией портфеля. Следует ли распродавать имеющиеся на руках активы или продолжать покупать новые бумаги? Какой способ лучше подходит для диверсификации? 

Согласно прогнозу, опубликованному аналитиками Bloomberg, в 2019 году ФРС дважды предпримет меры по повышению ключевой ставки. В ожидании будущего повышения рынок реагирует ростом стоимости облигаций и падением цен на долговые обязательства. Поскольку достоверных прогнозов на среднесрочную перспективу нет, сообщество инвесторов не определилось со стратегией. Часть вкладчиков продолжает удерживать ценные бумаги в портфеле, при этом многие эксперты рекомендуют расширить и оптимизировать …

Почему стратегия "Buy & Hold" больше не работает?

Изображение
Локальные коррекции на рынке акций и облигаций, наблюдаемые в течение прошлого года, негативно отразились на эффективности инвестиционной стратегии "купил и держи". И на мой взгляд, благодаря высоким процентным ставкам, падение рынков в 2019 году только ускорится.

Текущее состояние глобального фондового рынка создает неблагоприятные условия для инвесторов, работающих согласно консервативной стратегии. С самого начала 2018 года большинство фондовых индексов "порадовало" инвесторов отрицательной динамикой, как на рынке ЕС и США, так и на развивающихся рынках.

На протяжении последних десяти лет большая часть инвесторов руководствовалась правилом «купи и держи». До поднятия ставок в США значительная часть инвестиций направлялась в долгосрочные инструменты, чья стоимость по номиналу возрастала по мере снижения общей доходности на фондовом рынке. Параллельно рынок акций демонстрировал стабильный рост на фоне снижения налоговых ставок в США, возрастающей доходности высок…

Ответ Мовчану. Почему алго не работает на бирже?

Он просто не умеет алго готовить))

1. Мовчану выгодно говорить, что алго не работает, чтобы все несли деньги в его облигационный фонд.

2. Много примеров успешных алгофондов и команд в Америке и в России. И моя положительная статистика алгоритмической торговли подтверждает, что на алго можно зарабатывать.

3. Если он не смог заработать на алго, это еще не значит, что оно не работает. Дело не в алго, а в конкретной стратегии. Если какая то стратегия перестает работать, нужно просто искать другие. Алго — это просто способ реализации стратегии. Доля сделок роботами в любом случае будет расти, независимо от состояния рынка. Автоматизация всех процессов- это естественный процесс развития во всех сферах нашей жизни, в том числе на бирже.

4. Единственное, в чем он прав, это то что активная торговля (алго в том числе) трудно масштабируема. Т.е. сложно туда пропихнуть миллиарды долларов. Но у нас пока такой задачи не стоит. Пока и нет таких объемов. Будем решать проблемы по мере их поступления.

Мои итоги 2018 года

Изображение
В целом год был хорошим, но трудным. Тезисно:

1. Доходность торговых роботов на фьючерсах за год составила всего 23%, маловата панимаешь... Все шло не плохо, но декабрь поднасрал, волатильность сильно упала под конец года. Если бы не продажа опций, то доходность бы составила под 40%. Тем не менее по итогам 5 лет публичной торговли доходность портфеля на comon.ru +282%.


2. В этом году запустил портфель новых стратегий на акциях преимущественно от лонга. Доходность за полгода +7%.

3. Капитал под управлением увеличился до 1 ляма баксов. Появились проблемы с ликвидностью. Какие то самые краткосрочные стратегии выкинул, добавил более медленные и ёмкие.

4. Поднял немного на обвале биткойна. Сначала шортил по 19000 и закрыл шорт по 10000. Затем шортил по 6600 и откупил по 3400.

5. Записал 2 новых песни под гитару: про Васю и про продавцов опционов.

6. За 2018 год объехал 11 стран. Побывал в Греции, Италии, Польше, Австрии, Венгрии, Сербии, Черногории, Албании, Македонии, Словакии и Белорусс…

Акции Лукойл - Прогноз на 2019 год

Изображение
Весь 2018 год акции Лукойла поддерживал рост цен на нефть, ослабление рубля и обратный выкуп акций с рынка в размере около 1 млрд. дол. Сейчас же после коррекции черного золота, акции Лукойла выглядят переоцененными. На мой взгляд, дальнейшее падение цен на нефть и мировых фондовых рынков спровоцирует коррекцию акций Лукойла на 50% от всего 10-летнего роста с 2009 года. Падение котировок в течении 2019-2020-2021 года может достигнуть отметок 3000 руб. за акцию. Не исключаю кратковременное обновление максимумов на фоне отскока по нефти, но затем все равно акция обвалится на 3000. После чего начнется новый цикл роста акций. Текущая дивидендная доходность составляет 4,7%, что не очень привлекательно для инвесторов.


Фундаментальные показатели Лукойла:

Капитализация - 3622 млрд. руб.
Выручка- 7655 млрд. руб.
EBITDA - 1060 млрд. руб.
Прибыль - 582,4 млрд. руб.
P/E - 6,2
P/S- 0,5
P/BV - 0,9
EV/EBITDA - 3,6
Дивидендная доходность - 4,7%
Дивиденд ао- 225 руб.

Причины рекордного снижения количества дефолтов по российским облигациям

Изображение
Как показала статистика Cbonds, в 2018 году не последовало ни одного дефолта по российским евробондам, что касается рублевых облигаций – их количество было минимальным. Можно ли утверждать, что сложившаяся ситуация свидетельствует о сжатии долгового рынка, вызванного сокращением новых выпусков и исчезновением заемщиков с низкой платежеспособностью?

Сокращения числа объявленных дефолтов по долгу, номинированному в рублях, наблюдается последние 3 года. Из сотни дефолтов, допущенных в уходящем году, 6 относятся к техническим, еще 9 являются, по сути, неисполнением оферты. В прошлом году совокупное число дефолтов достигло 103, из них по 2 выпускам объявлен технический дефолт, к неисполненным офертам отнесли 11 дефолтов. В то же время в 2016 году дефолт объявлялся сразу по 104 выпускам.

Наиболее масштабный дефолт 2018 года, чей объем составил 13,9 млрд. рублей, объявлен по облигациям «О1 Груп Финанс». Также проблемными оказались выпуски бумаг «Инвестпро» и «ДВМП», на сумму 5 млрд. рублей …

Как спрогнозировать кризис? Инверсия кривой доходности

Изображение
Судя по последним данным, доходность долгосрочных госбумаг США оказалась ниже краткосрочных облигаций. По традиции подобное соотношение доходностей считается признаком начинающейся рецессии. Насколько достоверным является данный индикатор и можно ли на него положиться при составлении прогнозов?

Согласно распространенному мнению, бытующему среди аналитиков, инверсия кривой доходности гособлигаций США указывает на тенденции развития кризисных процессов в экономике. Падение доходности бумаг ниже уровня доходности облигаций с короткими сроками обращения сводит к нулю временную риск-премию. Последний раз подобное явление наблюдалось в 2007 году, когда пятилетние облигации оказались менее доходными, чем двухлетние.

График 1. Кривая доходности облигаций Казначейства США


Новостные агентства уже успели анонсировать скорое наступление рецессии, основываясь на текущих показателях доходности. Однако стоит ли полагаться на данный индикатор? Его предсказательная сила многими аналитиками ставится п…