Как правильно передать бизнес по наследству?

Система наследственных фондов в нашей стране пока далека от совершенства, однако сейчас возобновилась работа над инструментом, благодаря которому процедура передачи бизнеса в наследство упростится.

В конце июня депутаты Госдумы начали обсуждать законопроект, предусматривающий прижизненное создание личных фондов, которые смогут переходить в наследство после кончины учредителя. Чуть позже был принят законопроект, касающийся наследственных договоров и совместных завещаний.

Год назад, когда Госдума принимала закон 259-Ф3, данные поправки уже обсуждались. Напомним, этот закон регламентирует создание наследственных фондов. Тогда депутаты решили, что прижизненные личные фонды могут стать удобным способом уклонения от налогов, а пункт о наследственных договорах и совместных завещаниях был отправлен на доработку.

За что наши миллиардеры так любят Швейцарию?

Помимо всемирно известных сыра, шоколада и часов, эта страна может похвастаться еще одним достоянием – единовременной системой налогообложения. Как же работает данная система и на кого она распространяется?

Современные толстосумы вряд ли довольны положением дел в сфере налогового регулирования. В самом деле, жизнь состоятельного человека полна огорчений: ненасытная инфляция регулярно обесценивает нажитые непосильным трудом богатства, налоги постоянно растут, в то время как банки обмениваются информацией и вводят правила финансовой прозрачности. Мало того, вездесущие СМИ так и норовят проникнуть в тайны благосостояния частных лиц, чтобы тут же поделиться ими с общественностью.

Что же может предпринять владелец капитала в подобной ситуации? Ответ очевиден: нужно создать себе «тыл» в стране с высоким уровнем конфиденциальности, стабильности и предсказуемости, а самое главное – с умеренными налогами. Швейцария – одно из немногих мест, где хоть и вынуждены считаться с глобальными нововведениями, но в то же время стараются сохранить верность традициям, которыми так дорожат состоятельные клиенты из самых разных стран.

Административное устройство Швейцарии – один из главных секретов ее привлекательности для богачей. В состав страны входит 26 кантонов, и у каждого из них – собственная налоговая политика и свой бюджет. Получается, кантоны «конкурируют» между собой в том, что касается налогов. Еще один важный нюанс: объем госдолга Швейцарии, в отличие от множества других стран, неуклонно снижается, и на сегодняшний день он составляет менее 30% от ВВП. Этот факт добавляет уверенности в том, что в ближайшие годы ситуация с налогами в стране не ухудшится.

Вся правда о фондах облигаций

Крупнейшие управляющие компании нередко критикуют биржевые фонды, которые вкладывают средства в индексы облигаций. Правы ли «монстры» этой индустрии, призывающие инвестировать не в готовые портфели, а в облигации отдельных эмитентов?

Индексный метод неэффективен, если речь идет об инвестициях в облигации. Довольно неожиданное заявление, особенно если учесть, что оно прозвучало от Патрика О'Коннора, одного из топ-менеджеров компании Franklin Templeton (в управлении – более 750 млрд. дол.).

О’Коннор аргументирует свою точку зрения факторами технического характера. Дело в том, что вес каждой составляющей классического индекса облигаций зависит от суммы долга компании. Другими словами, доля эмитента облигаций в индексе прямо пропорциональна размеру его долга. Впрочем, об этой особенности индексов облигаций было известно еще лет 10 назад.

Данное высказывание пришлось по душе приверженцам активного управления, дав им лишний повод «наехать» на адептов пассивного инвестирования.

Вообще, подобные заявления буквально окрыляют тех, кто предлагает частному инвестору приобретать отдельные облигации (как правило, без обоснования цены) вместо того, чтобы помочь ему сформировать диверсифицированный портфель из недорогих и эффективных индексных инструментов. Их расчет прост: разочаровавшись в индексных фондах, участники рынка снова начнут проявлять интерес к отдельным облигациям.

Ни для кого не секрет, что Franklin Templeton никогда не питала большой любви к ETF. Пропустив «индексную революцию», свершившуюся несколько лет назад, в 2013-м компания наконец-таки запустила свой первый активный биржевой фонд на американский государственный долг (получивший тикер FTSD). Известность бренда не смогла обеспечить инструменту популярность среди инвесторов, и в продукт удалось привлечь всего 166 млн. долл.

После четырехлетнего затишья компания была вынуждена подстраиваться к требованиям рынка. В прошлом году линейку биржевых фондов расширили активными фондами и Smart Beta, а затем дополнили ее 16-ю классическими индексными ETF. Стоит отметить, что основа линейки включает в себя фонды акций различных государств.

Распространение ETF только-только набирает обороты, и в этой ситуации Franklin Templeton просто не имеет права оставаться в стороне. Лишь 16% всех биржевых фондов являются облигационными, при этом в ETF инвестируется менее 10% всего объема средств взаимных фондов. Поэтому и бытует миф о неэффективности индексных облигационных фондов.

Какая валюта вытеснит доллар?

Рубль и юань претендуют на звание полноценных расчетных валют, и, хотя доллар постепенно теряет позиции, говорить о масштабной дедолларизации пока слишком рано.

Уже в течение многих лет доллар является основной валютой при международных расчетах и кредитовании. Однако в последнее время руководители ведущих финансовых организаций и банков все чаще говорят о том, что ситуацию необходимо менять. В частности, в этом году российский Центробанк продал значительную часть американских гособлигаций, вложив средства в другие активы. Многие иностранные специалисты также придерживаются мнения, что сферу влияния доллара необходимо ограничить.


Причины популярности доллара

Организация международных расчетов SWIFT сообщает, что в долларах осуществляется почти половина всех платежей в мире. С появлением евро позиции американской валюты в расчетах внутри ЕС пошатнулись, но обширные банковские кризисы 2010-х годов привели к тому, что вытеснение доллара существенно замедлилось. По данным МВФ, на долю долларовых активов приходится более 60% всех резервов мировых центробанков. Правда, это соотношение постепенно меняется в пользу юаня, евро и фунта.

Динамика Индекса Доллара DXY к мировым валютам:

Когда акции Газпрома рухнут до 50 руб? Волновой прогноз

Что будет с акциями Газпрома в 2018-2019-2020 году?

С начала 2018 года акции Газпрома находятся в узком коридоре 130-150 руб. Ожидаю выход из консолидации наверх до уровня 160-180 рублей за акцию. 

Драйверы для роста котировок:

1. За 1-е полугодие сего года у Газпрома вышла позитивная отчетность, в результате которой чистая прибыль увеличилась в 16 раз до 284 млрд. руб., в первую очередь за счет эффекта девальвации рубля.

2. Акции "национального достояния" продолжат отыгрывать рост курса доллара, который состоялся в августе.

3. Рост цен на газ.

4. Рост российского и американского рынка акций в целом.

5. Компания дешевая по всем фундаментальным показателям относительно акций российских и глобальных компаний:

P/E = 4,7

P/BV = 0,28 - это значит, что акции Газпрома в 3 раза дешевле, чем балансовая стоимость его активов.

После того, как у всех "мечты сбудутся", в 2019-2020 году GAZP ждет падение цен до 50 руб. в связи с наступлением мирового финансового кризиса и масштабных распродаж на всех рынках акций, включая российский.

Disclaimer: Автор не советует самостоятельно совершать операции на фондовом рынке, это может больно ударить по вашему кошельку. Лучше доверьте это дело профессионалам, а еще лучше торговым роботам.

Путин готовит замену доллару

После завершения саммита БРИКС в Йоханнесбурге состоялась пресс-конференция президента РФ, в ходе которой он заявил, что исключительное положение доллара оказывает неблагоприятное воздействие на мировую экономику.

Путин подчеркнул, что в Москве прекрасно осознают, чем является доллар на сегодняшний день. По словам главы России, на статус универсальной резервной валюты, помимо доллара, в некоторой степени может претендовать евро.

Основная проблема, по мнению президента, заключается в отсутствии полноценной альтернативы американской валюте.

Он также отметил, что Россия не собирается бойкотировать доллар, однако для расширения возможностей мировой экономики необходимо работать над созданием новых резервных валют.

Час X: Новые санкции против России введут 22 августа

Власти США с 22 августа введут новые санкции против России. Об этом сообщается на сайте госдепартамента страны. Американские власти пришли к выводу, что Москва причастна к отравлению в Солсбери экс-полковника ГРУ Сергея Скрипаля и его дочери Юлии нервно-паралитическим агентом типа «Новичок».

«Принимая во внимание использование нервно-паралитического агента типа «Новичок» при попытке убийства гражданина Великобритании Сергея Скрипаля и его дочери Юлии Скрипаль, США 6 августа 2018 г. вынесли определение в соответствии с Конвенцией о запрещении химического и биологического оружия 1991 г., что правительство Российской Федерации использовало химическое или биологическое оружие в нарушение международного права, а также против собственных граждан. По истечении 15-дневного срока уведомления конгресса санкции вступят в действие после публикации в Federal Register, которая ожидается 22 августа или около этой даты», – говорится в заявлении пресс-секретаря госдепартамента США Хизер Науэрт.

В соответствии с конвенцией от 1991 г. введение санкций подразумевает два этапа.

Первый этап подразумевает ограничения на экспорт в Россию и финансовые операции. Ограничения на экспорт включают запрет поставок в Россию товаров, используемых в обеспечении национальной безопасности страны. В частности, речь идет об электронных устройствах двойного назначения и их компонентах, испытательном и калибровочном оборудовании для авиационной техники.

Второй этап санкций, который могут ввести через три месяца после первого, включает понижение уровня дипломатических отношений, запрет на полеты «Аэрофлота» в США и практическое прекращение экспорта и импорта между странами. Этот этап санкций могут ввести, если Россия не предоставит в отведенный срок «надежных заверений» об отказе использования химического оружия в будущем и не даст согласия на «полевые инспекции объектов экспертами ООН».

Новые санкции США могут похоронить российские банки

Это будет даже больнее, чем меры против госдолга, считают в Barclays.

Среди инициатив, содержащихся в законопроекте, который на прошлой неделе внесли американские сенаторы, есть предложение ввести жесткие санкции против ведущих российских банков. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на отчет банка Barclays, в котором приводятся выдержки из документа и его анализ.

Сам законопроект на сайте конгресса пока не появился (обычно это делается после того, как законопроект представляется на заседании в одной из палат), 2 августа был опубликован пресс-релиз о его внесении.

В одном из пунктов законопроекта предлагается, чтобы США «запретили все транзакции со всем имуществом или долями в имуществе одного или более российских финансовых институтов». Там также перечисляются крупнейшие российские госбанки: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк и Внешэкономбанк. В списке также есть Банк Москвы, который окончательно вошел в ВТБ в 2016 г.

Венесуэлу ждет гиперинфляция в 1000000%

Латиноамериканское государство, обладающее крупнейшими нефтяными месторождениями, стоит на краю гуманитарной и экономической пропасти.

Экономическая ситуация в Венесуэле близка к коллапсу: недавно был опубликован доклад Международного валютного фонда, в котором содержится прогноз, что к концу года инфляция в этой стране достигнет астрономической цифры в миллион процентов.

МВФ сравнил ситуацию в Венесуэле с событиями десятилетней давности в Зимбабве и с немецким кризисом начала 20-х годов прошлого века.

Всего 50 лет назад Венесуэла входила в пятерку самых богатых государств Южной Америки, однако сегодня страна находится во власти тяжелейшего социального и экономического кризиса. Согласно прогнозу МВФ, за год падение ВВП может достигнуть 18%.

Как рухнет рубль из-за санкций США?

Перспективы новых санкций в отношении российского госдолга оказывают негативное влияние на курс рубля. По расчетам экспертов Citi, подобные ограничения способны обрушить курс национальной валюты ниже 70 рублей за доллар. В этом случае доходность десятилетних ОФЗ вырастет с текущих 7,76% до 11,9% уже к 2019 году, что негативным образом отразится на всей экономике.

Эксперты Citigroup подсчитали,что санкции США в отношении российского госдолга — если американское руководство все же решит их ввести — могут обрушить курс рубля примерно на 15%. В этом случае курс доллара по отношению к национальной валюте вырастет с нынешних 63 руб. до 70-73 руб.

В обзоре аналитиков Citi отмечается, что в июне 2018 года среди всех владельцев ОФЗ доля нерезидентов составляла порядка 28%, а $35 млрд.

«В худшем сценарии, при котором доля нерезидентов среди владельцев российских ОФЗ сократится с 28% до 0%, мы ожидаем, что доходность десятилетних ОФЗ может вырасти с текущих 7,76% до 8,61% к концу 2018 года и 11,9% к концу 2019 года.

Morgan Stanley кошмарит рынки

В течение июля на фондовом рынке США царили приподнятые настроения, а теперь наступает период фрустрации.

По словам аналитиков Morgan Stanley, ралли на Wall Street демонстрирует признаки «истощения», а позитивные драйверы, толкавшие цену акций вверх, остались позади.

В июле рынок акций продемонстрировал неплохой рост. В июле Dow Jones вырос на 4,3%, S&P 500 прибавил 3,1%, в то время как NASDAQ поднялся на 1,6%.

После сильных квартальных показателей Amazon и очень сильных данных по ВВП США за II квартал инвесторы на бирже, наконец, столкнулись с пресловутым вопросом: «А чего ждать сейчас»?

Большая часть ралли пришлась на сезон корпоративной отчетности за II квартал, когда многие компании продемонстрировали сильный рост прибыли и превысили ожидания аналитиков. В то же время рынок столкнулся и с серьёзными разочарованиями, такими как отчетности Netflix Inc. и Facebook Inc. Выход показателей спровоцировал крупнейшее однодневные падения в каждой из бумаг.