Alfa-Quant

Рэй Далио, это американский бизнесмен, миллиардер, основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates. Сегодня Рэй опубликовал очередную статью, которая может быть интересна всем инвесторам. Читайте адаптированный перевод:
Один из моих инвестиционных принципов: Определите парадигму, в которой вы находитесь, изучите, является ли она устойчивой и если она не устойчива, то в чём именно, после этого визуализируйте, как произойдет сдвиг парадигмы, когда произойдёт её смена.

За мои примерно 50 лет работы в качестве глобального макроинвестора я заметил, что были относительно длинные периоды (около 10 лет), в течение которых рынки и рыночные отношения функционируют определенным образом (который я называю «парадигмой»), большинство людей со временем адаптируются к этому, и в конечном итоге экстраполируют текущую логику на все процессы, что приводит к смещению баланса и в конечном итоге переходу к новым парадигмам, в которых рынки действуют зачастую противоположно, по отношению к тому, как …

Несмотря на все усилия ОПЕК и России по сокращению нефтедобычи, ситуация на рынке «черного золота» медленно, но верно движется к «дежавю» 2014 года. Нефть может снова рухнуть ниже 30 долларов за баррель. Мировой спрос на нефть не дотягивает до ожиданий, сообщил в интервью Reuters глава Международного энергетического агентства Фатих Бироль.

МЭА, по его словам, в третий раз за последние 6 месяцев вынуждена пересмотреть прогноз в худшую сторону: в 2019 году мировой экономике потребуется всего 1,1 млн баррелей новых поставок ежедневно. Это на 100 тысяч баррелей меньше майской оценки, на 300 тысяч меньше, чем агентство ожидало в начале года.

Рост добычи в США, хотя и замедлился по сравнению с прошлогодним, по-прежнему превышает весь мировой спрос: по итогам года американские нефтяники увеличат производство на 1,8 млн баррелей в сутки (после 2,2 млн - в прошлом году).

В результате, по оценке МЭА, уже в начале 2020 года мировой рынок нефти столкнется с избытком предложения, сопоставимым с т…

Общая долговая нагрузка Китая значительно возросла в I квартале 2019 г., поскольку Пекин стремится поддержать замедляющуюся экономику, пишет South China Morning Post со ссылкой на данные Института международных финансов (IIF).

В первые три месяца года долг составлял почти 304% ВВП Китая по сравнению с 297% годом ранее.

Китайское правительство стремилось сдержать корпоративный долг путем ограничения теневого банкинга. Хотя это способствовало сокращению корпоративного долга в нефинансовых секторах, чистые заимствования в других секторах выросли. В результате общая задолженность превысила $40 трлн, что составляет около 15% от общемирового долга.


Долг домохозяйств вырос до 54% ВВП с 49,7% в I квартале 2018 г., показали данные Института международных финансов. Государственный долг вырос до 51% в I квартале с 47,4% годом ранее, в то время как долг финансового сектора увеличился до 43% с 41,3%.

Замедление темпов роста заимствований наблюдалось только в нефинансовом корпоративном секторе, гд…

Прогноз и технический анализ акций Сбербанка

Сегодня стоимость обыкновенных акций Сбербанка - 237 руб. за штуку и они продолжают находиться в краткосрочном восходящем тренде. Рост может продолжится до 260 руб. за акцию, закроем дивидендный гэп, после чего пройдет сильная волна распродаж и Сберкасса может скорректироваться до уровня 185 руб. Но пугаться не стоит, на мой взгляд, в ближайшие годы мы увидим широкий боковик или сужающийся треугольник в диапазоне 180-260 руб. в рамках 4-й волны. Из этого диапазона вероятнее всего мы увидим выход наверх с целью 350 руб. за акцию до 2024 года.



Фундаментальный анализ Сбербанка

Зеленый банк остается флагманом российской банковской системы и фондового рынка. Продолжается рост активов, капитала банка, прибыли, кредитного и депозитного портфеля. Сбер фактический подмял под себя весь банковский сектор благодаря политике монополизации всех отраслей со стороны руководства нашей страны. Активная зачистка и масштабный отзыв лицензий у мелких и средних б…

Палата представителей Конгресса США одобрила в четверг поправку к проекту оборонного бюджета на 2020 финансовый год. Она предусматривает «настоящие, серьезные» ограничения на любые действия с российским государственным долгом. Введение ограничений объясняется необходимостью «наказать Россию за то, что она сделала с предыдущими выборами, и сдерживать ее от вмешательства в будущие выборы».

«Эта поправка подразумевает настоящие, серьезные санкции против российского государства и предусматривает, что ни один гражданин США не сможет совершать новые сделки с российским госдолгом»,— приводит ТАСС слова одного из авторов поправки демократа Брэда Шермана. Он уточнил, что данная поправка предусматривает также механизм снятия этих санкций, если власти США придут к выводу, что «Россия может не вмешиваться в американские выборы по крайней мере в ходе одного избирательного цикла».

Проект оборонного бюджета на 2020 год еще не утвержден. Поправка о новых санкциях должна будет пройти через процедуру …

Рублевый и валютный долг России: Замедление темпов роста.

Потенциал снижения доходности рублевого суверенного долга на длинной кривой остается ограниченным — порядка 30 б.п., или 2,5%, если за целевой минимум взять уровень марта 2018 г.Доля нерезидентов в ОФЗ в мае составила 30%, или 2,5 трлн руб. в абсолютном выражении, что является историческим максимумом. Доля нерезидентов не учитывает выделенные 1 трлн руб. в качестве имущественного взноса в Агентство по страхованию вкладов (АСВ) для докапитализации банков через механизм ОФЗС начала года приток средств нерезидентов составил 672 млрд руб., что с лихвой компенсирует отток в размере 560 млрд руб. с апреля по декабрь 2018 г. После притока в мае $3,2 млрд иностранных средств мы ждем замедления их притока, так как премия на длинной кривой, на которой в основном покупают нерезиденты, уже отыграна на 80%На короткой кривой, где покупают резиденты, премия отыграна на 60%, т. е. потенциал роста там большеБолее привлекательны для покупки корот…

Начиная с 2016 года мировые хедж-фонды переживают далеко не лучшие времена. «Черная полоса» не обошла стороной и российские хеджевые фонды. В целом, несмотря на низкую доходность, картина на отечественном рынке инвестиций не столь плачевна, как у иностранных коллег. Стоит учесть, что на Западе подобные организации уже давно завоевали репутацию надежных инструментов, и в большинстве случаях они приносят до 20% прибыли при минимальном риске.

В нашей стране наиболее распространенными разновидностями инвестиционных фондов являются общие фонды банковского управления (ОФБУ) и паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Большинство московских хедж-фондов зарегистрировано в форме доверительного управления. По официальным данным, на сегодняшний день в России функционирует около 60 хедж-фондов. Для сравнения, в США такое же количество подобных организаций было зафиксировано более 30-ти лет назад, и уже тогда эти инструменты были востребованы на рынке. Отечественное законодательство существенно огранич…

На протяжении многих лет финансовые операции, проводимые фондами, были закрытыми, что затрудняло их регулирование. Конечно, это вовсе не означает, что здесь царила полная вседозволенность и анархия – так или иначе, деятельность этих организаций всегда находилась под контролем. Вопрос регулирования хедж-фондов особенно остро стоит в наши дни. С учетом того, что в последнее время в этой сфере резко увеличилось число различных финансовых нарушений, а влияние фондов на общемировой рынок постоянно возрастает, уполномоченным органам приходится еще более тщательно контролировать их работу.

Весной 2012-го вступил в силу так называемый акт JOBS, который сыграл значительную роль в судьбе многих хеджевых фондов. Изначально этот документ разрабатывался для того, чтобы стимулировать финансирование малого бизнеса различными организациями, но фактически его действие ослабило контроль за рынком ценных бумаг. С принятием нового закона хедж-фонды, которые всегда славились своим широким диапазоном инве…