Alfa-Quant

Рэй Далио, это американский бизнесмен, миллиардер, основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates. Сегодня Рэй опубликовал очередную статью, которая может быть интересна всем инвесторам. Читайте адаптированный перевод:
Один из моих инвестиционных принципов: Определите парадигму, в которой вы находитесь, изучите, является ли она устойчивой и если она не устойчива, то в чём именно, после этого визуализируйте, как произойдет сдвиг парадигмы, когда произойдёт её смена.

За мои примерно 50 лет работы в качестве глобального макроинвестора я заметил, что были относительно длинные периоды (около 10 лет), в течение которых рынки и рыночные отношения функционируют определенным образом (который я называю «парадигмой»), большинство людей со временем адаптируются к этому, и в конечном итоге экстраполируют текущую логику на все процессы, что приводит к смещению баланса и в конечном итоге переходу к новым парадигмам, в которых рынки действуют зачастую противоположно, по отношению к тому, как …

Несмотря на все усилия ОПЕК и России по сокращению нефтедобычи, ситуация на рынке «черного золота» медленно, но верно движется к «дежавю» 2014 года. Нефть может снова рухнуть ниже 30 долларов за баррель. Мировой спрос на нефть не дотягивает до ожиданий, сообщил в интервью Reuters глава Международного энергетического агентства Фатих Бироль.

МЭА, по его словам, в третий раз за последние 6 месяцев вынуждена пересмотреть прогноз в худшую сторону: в 2019 году мировой экономике потребуется всего 1,1 млн баррелей новых поставок ежедневно. Это на 100 тысяч баррелей меньше майской оценки, на 300 тысяч меньше, чем агентство ожидало в начале года.

Рост добычи в США, хотя и замедлился по сравнению с прошлогодним, по-прежнему превышает весь мировой спрос: по итогам года американские нефтяники увеличат производство на 1,8 млн баррелей в сутки (после 2,2 млн - в прошлом году).

В результате, по оценке МЭА, уже в начале 2020 года мировой рынок нефти столкнется с избытком предложения, сопоставимым с т…

Общая долговая нагрузка Китая значительно возросла в I квартале 2019 г., поскольку Пекин стремится поддержать замедляющуюся экономику, пишет South China Morning Post со ссылкой на данные Института международных финансов (IIF).

В первые три месяца года долг составлял почти 304% ВВП Китая по сравнению с 297% годом ранее.

Китайское правительство стремилось сдержать корпоративный долг путем ограничения теневого банкинга. Хотя это способствовало сокращению корпоративного долга в нефинансовых секторах, чистые заимствования в других секторах выросли. В результате общая задолженность превысила $40 трлн, что составляет около 15% от общемирового долга.


Долг домохозяйств вырос до 54% ВВП с 49,7% в I квартале 2018 г., показали данные Института международных финансов. Государственный долг вырос до 51% в I квартале с 47,4% годом ранее, в то время как долг финансового сектора увеличился до 43% с 41,3%.

Замедление темпов роста заимствований наблюдалось только в нефинансовом корпоративном секторе, гд…

Прогноз и технический анализ акций Сбербанка

Сегодня стоимость обыкновенных акций Сбербанка - 237 руб. за штуку и они продолжают находиться в краткосрочном восходящем тренде. Рост может продолжится до 260 руб. за акцию, закроем дивидендный гэп, после чего пройдет сильная волна распродаж и Сберкасса может скорректироваться до уровня 185 руб. Но пугаться не стоит, на мой взгляд, в ближайшие годы мы увидим широкий боковик или сужающийся треугольник в диапазоне 180-260 руб. в рамках 4-й волны. Из этого диапазона вероятнее всего мы увидим выход наверх с целью 350 руб. за акцию до 2024 года.



Фундаментальный анализ Сбербанка

Зеленый банк остается флагманом российской банковской системы и фондового рынка. Продолжается рост активов, капитала банка, прибыли, кредитного и депозитного портфеля. Сбер фактический подмял под себя весь банковский сектор благодаря политике монополизации всех отраслей со стороны руководства нашей страны. Активная зачистка и масштабный отзыв лицензий у мелких и средних б…

Палата представителей Конгресса США одобрила в четверг поправку к проекту оборонного бюджета на 2020 финансовый год. Она предусматривает «настоящие, серьезные» ограничения на любые действия с российским государственным долгом. Введение ограничений объясняется необходимостью «наказать Россию за то, что она сделала с предыдущими выборами, и сдерживать ее от вмешательства в будущие выборы».

«Эта поправка подразумевает настоящие, серьезные санкции против российского государства и предусматривает, что ни один гражданин США не сможет совершать новые сделки с российским госдолгом»,— приводит ТАСС слова одного из авторов поправки демократа Брэда Шермана. Он уточнил, что данная поправка предусматривает также механизм снятия этих санкций, если власти США придут к выводу, что «Россия может не вмешиваться в американские выборы по крайней мере в ходе одного избирательного цикла».

Проект оборонного бюджета на 2020 год еще не утвержден. Поправка о новых санкциях должна будет пройти через процедуру …

Рублевый и валютный долг России: Замедление темпов роста.

Потенциал снижения доходности рублевого суверенного долга на длинной кривой остается ограниченным — порядка 30 б.п., или 2,5%, если за целевой минимум взять уровень марта 2018 г.Доля нерезидентов в ОФЗ в мае составила 30%, или 2,5 трлн руб. в абсолютном выражении, что является историческим максимумом. Доля нерезидентов не учитывает выделенные 1 трлн руб. в качестве имущественного взноса в Агентство по страхованию вкладов (АСВ) для докапитализации банков через механизм ОФЗС начала года приток средств нерезидентов составил 672 млрд руб., что с лихвой компенсирует отток в размере 560 млрд руб. с апреля по декабрь 2018 г. После притока в мае $3,2 млрд иностранных средств мы ждем замедления их притока, так как премия на длинной кривой, на которой в основном покупают нерезиденты, уже отыграна на 80%На короткой кривой, где покупают резиденты, премия отыграна на 60%, т. е. потенциал роста там большеБолее привлекательны для покупки корот…

Начиная с 2016 года мировые хедж-фонды переживают далеко не лучшие времена. «Черная полоса» не обошла стороной и российские хеджевые фонды. В целом, несмотря на низкую доходность, картина на отечественном рынке инвестиций не столь плачевна, как у иностранных коллег. Стоит учесть, что на Западе подобные организации уже давно завоевали репутацию надежных инструментов, и в большинстве случаях они приносят до 20% прибыли при минимальном риске.

В нашей стране наиболее распространенными разновидностями инвестиционных фондов являются общие фонды банковского управления (ОФБУ) и паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Большинство московских хедж-фондов зарегистрировано в форме доверительного управления. По официальным данным, на сегодняшний день в России функционирует около 60 хедж-фондов. Для сравнения, в США такое же количество подобных организаций было зафиксировано более 30-ти лет назад, и уже тогда эти инструменты были востребованы на рынке. Отечественное законодательство существенно огранич…